沪指十年新高后众生相：有人等“倒车接人”，有人“解套离场”，有人“积极入市”

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【导读】沪指创近十年新高，基民、基金公司、渠道众生相

中国基金报记者张燕北方丽

“刚有人问我‘有什么基金推荐’，转身就见老客户赎回了快要回本的产品，说‘落袋为安最踏实’。这真是一半火焰一半海水！”一位银行理财经理的感叹，道出了当下基金市场的热闹与纠结。

沪指创下近十年高点之际，公募基金江湖中，似乎并未看到太多的狂热景象。市场的回暖并未立刻点燃全体基民的热情，一些存量产品逆市遭到净赎回。基金公司更是直言还有点“懵”，对牛市的到来尚未做好“充足准备”。

整个行业在振奋与谨慎交织中，共同盼着这轮行情能走得更慢、更稳些。

有人忙着解套离场

A股的涨势像一阵热风，吹得基金圈也热闹起来，只是这热闹里，有人往前冲，有人往回撤，两种姿态在市场里交织上演。

即便市场转好带动基民活跃度明显提升，但不少基民选择回本后赎回或止盈权益产品。

沪上一家中小型公募的感受颇具代表性：“最近主动权益基金都是赎回。很多公司今年压力其实挺大的，虽然市场在涨，但也是结构性行情，有历史包袱的基金，最近基本都偏净赎回。”

华南一家公募也观察到类似现象，其主动权益基金尤其均衡风格的基金近一个半月整体以净赎回为主，8月以来亦是如此。“主要有两类典型情况，”该公司人士分析，“一是净值低于1元的产品在接近1元时，此前亏损的客户倾向于止亏退出；二是净值创新高的产品，投资者止盈心态较重。不过，对个人客户的持营难度相比之前有所降低。”

“从主动权益基金来看，我们整体是净赎回的，尤其是一些老产品在净值回升的过程中，不断有投资者在解套后选择赎回，在净值不断创出新高的背景下尤其明显。”另一家基金公司也表示。

Wind统计显示，伴随着市场回暖，在2021年市场高点成立的基金中，已经有超过一半净值回“1”，实现回本。

当然，也有基金公司旗下权益基金获得净申购。一家擅长主动权益投资的公募透露：“8月份以来，公司权益和FOF产品都有净申购，债基则出现净赎回。不过权益方面，近一个月申购赎回基本打平，净申购不多。”

还有业内人士表示，近期银行等渠道发力不少，权益类新基金的整体发行较前期明显回暖不少。Wind数据显示，8月份以来已有近20只权益基金提前结束募集，数量明显增加。

有人冲进热门赛道

记者了解到，当前行情下，净申购资金偏爱成长板块的基金，尤其是热门行业主题产品。

业绩亮眼、无历史“包袱”的主动权益基金成了香饽饽，净申购汹涌而来。“上一轮牛市中我们没发太多产品，这轮上涨中又表现亮眼，所以公司旗下绩优产品净申购量非常可观，零售和机构资金近期都在进场。”一位知情人士透露。

更鲜明的动向是，资金正扎堆涌入热门赛道。一位公募销售总监称：“主动权益基金销量不是很明显，但上周后半周，指基销量出现明显增长，部分产品日销量较平时翻倍或至少增长50%，比如从100万元增加到150万元。这些受青睐的产品多偏向成长风格，包括中证1000、科创50、创业板等宽基指数产品，还有一些行业主题基金，散户对这类标的反应较为敏感。”

“近期随着股市赚钱效应扩散，个人投资者陆续进场购买基金。”有人透露，“7月份其实还是净赎回状态，但进入8月以来已经转为净申购状态，主要集中在半导体、CPO、创新药、军工等科技细分赛道，有主动产品也有ETF。”

沪指十年新高后众生相：有人等“倒车接人”，有人“解套离场”，有人“积极入市”

但从整体看，入场资金规模仍较为有限。一家营业部的数据显示其总托管资产超过300亿元，其中交易性资产接近百亿元。进入8月以来，每日资金流入与流出的净差额大约维持在一千多万元，近十个交易日累计净流入约一亿至两亿元，仅占交易性资产总规模的1%到2%。而去年十一前后，该营业部单日资金转入规模曾达上亿元。当前资金的谨慎可见一斑。

基金公司直言“还有点懵”

基民的分化操作背后，基金公司自身也正被行情推着走。面对突然升温的市场，不少机构还没做好准备，甚至对牛市有点“后知后觉”。

“不能说毫无防备，但真是防备不多，沪指就创近十年新高了。这波行情来得突然，我们前几周精力全扑在债券新产品发行上了。”一家公募的市场部人士感慨，“等反应过来想布局权益产品时，才发现营销节奏根本没跟上，现在明显滞后了。”

另一家公募的产品经理更直接：“行情跑得比计划快太多了！上周刚开完营销会，原本重点推的‘固收+’产品还没铺开，有客户突然来问权益基金了。”

复盘行情表现来看，今年上半年，A股大部分时间在3200点到3400点之间徘徊。4月7日，受中美贸易冲突的影响，沪指大跌7.34%。但A股在随后的几天暴力反弹，重新回到3300点左右，并在随后一路长虹，近段时间持续走强。